2001年，哈佛大學(xué)商學(xué)院完成了以深交所技術(shù)發(fā)展與市場(chǎng)開(kāi)拓為對(duì)象的一個(gè)教學(xué)研究案例“深圳證券交易所” 。以后一直在哈佛-清華合作的“網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的管理”課程中使用。有意思的是最初哈佛的想法是寫(xiě)一個(gè)深交所設(shè)立創(chuàng)業(yè)版市場(chǎng)的案例，然而最終形成的卻是一個(gè)技術(shù)專題的報(bào)告。成因在于網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的交易所最主要的工作是建立與提供有效、安全的電子交易平臺(tái)，深交所在這方面的成功和經(jīng)驗(yàn)更適于一個(gè)典型案例的編寫(xiě)。
    經(jīng)過(guò)15年的發(fā)展與市場(chǎng)功能調(diào)整，深圳證券交易所（簡(jiǎn)稱深交所）的市場(chǎng)定位逐漸明朗：為中、小企業(yè)提供融資與交易服務(wù)，同時(shí)為現(xiàn)有的主板市場(chǎng)，OTC市場(chǎng)提供全面技術(shù)支持。這意味著一個(gè)多層次的市場(chǎng)格局，因此深交所的技術(shù)戰(zhàn)略目標(biāo)是提供高效、安全的“多層次，多品種，跨市場(chǎng)”的技術(shù)支持。
    圖1、圖2給出深交所的技術(shù)支持架構(gòu)和技術(shù)管理架構(gòu)。

    1．IT原則：深交所最基本的功能是組織多個(gè)不同類別市場(chǎng)的交易與結(jié)算。因此IT治理的原則必須體現(xiàn)：
    （1）安全、高效完成市場(chǎng)交易的組織和一線監(jiān)管；（2）支持多層次、多品種、跨市場(chǎng)的環(huán)境需求；（3）統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一調(diào)度、共享使用的IT資源，追求最大的資源共享和最優(yōu)的投資效率；（4）標(biāo)準(zhǔn)化與國(guó)際化。
    1990年-2006年形成深交所四個(gè)歷史發(fā)展階段，各自的發(fā)展目標(biāo)截然不同，因此每一個(gè)階段的IT治理原則也是不盡相同的。制訂的基礎(chǔ)是最高管理團(tuán)隊(duì)對(duì)任務(wù)形勢(shì)的判斷以及可調(diào)配資源的把握，IT治理原則的醞釀與決策基本上采用“聯(lián)邦制”決策模式。
    2003年深交所設(shè)立技術(shù)規(guī)劃小組，在IT治理原則的制定上開(kāi)始采用“技術(shù)寡頭制”模式。技術(shù)規(guī)劃小組在四個(gè)方面提出意見(jiàn)：IT治理原則；技術(shù)白皮書(shū)；技術(shù)規(guī)劃綱要（藍(lán)皮書(shū)）；國(guó)際經(jīng)驗(yàn)研究。

    2．IT架構(gòu)：涉及業(yè)務(wù)流程，數(shù)據(jù)格式和數(shù)據(jù)接口的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)與實(shí)現(xiàn)。決策模式是“寡頭制”。根據(jù)提出需求的部門(mén)歸屬選擇由技術(shù)主管與業(yè)務(wù)主管共同完成決策。最高管理團(tuán)隊(duì)提供形式上的審核和批準(zhǔn)。
    IT架構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)化在2001年之前基本上是交易所個(gè)性化的體現(xiàn)，2001年之后開(kāi)始引入市場(chǎng)化的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)體系。證監(jiān)會(huì)信息中心下屬的證券業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化組織起著方向性的指導(dǎo)作用。

    3．IT基礎(chǔ)設(shè)施：2001年3月中國(guó)結(jié)算公司成立，深交所主要的IT基礎(chǔ)設(shè)施一分為二，由交易所和結(jié)算公司深圳分公司共同維持。加上原有的通信公司，信息公司，大體形成由四大模塊組成的基礎(chǔ)設(shè)施體系。由于交易、結(jié)算、通信、信息處理業(yè)務(wù)的相對(duì)獨(dú)立，所以給IT基礎(chǔ)設(shè)施所追求的“高可用性，可共享性，可擴(kuò)展性”帶來(lái)決策模式選擇上的麻煩。
    深交所技術(shù)管理上采用的IT雙寡頭制，圖2是深交所試圖抵消基礎(chǔ)設(shè)施管理分散導(dǎo)致負(fù)面效果的一種組織方式。但是在IT基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵決策上，“封建制”與“IT雙寡頭制”是交替并用的兩種方式。對(duì)于實(shí)現(xiàn)交易所戰(zhàn)略目標(biāo)的關(guān)鍵IT基礎(chǔ)設(shè)施，如交易系統(tǒng)、監(jiān)察系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)多采用“IT雙寡頭制”決策，其它的個(gè)性化基礎(chǔ)設(shè)施則采用“封建制”決策模式確定。
    深交所制訂的《技術(shù)工程管理辦法》，統(tǒng)一規(guī)劃，聯(lián)合編制的跨年度《技術(shù)工程規(guī)劃綱要》以及每年3-4次的技術(shù)專題會(huì)，由四家下屬公司高管們參加，實(shí)質(zhì)上是一種蘊(yùn)釀階段的“聯(lián)邦制”方法，也是消除分散管理弊病的一種途徑。
    IT雙寡頭制的決策體系帶來(lái)直接的好處是基礎(chǔ)設(shè)施的高共享性與可擴(kuò)展性，因此基礎(chǔ)設(shè)施更新?lián)Q代的“進(jìn)化式”和投資策略上的“漸進(jìn)式”是最可能的選擇。而它實(shí)際上可能導(dǎo)致的問(wèn)題是決策的代價(jià)上升和對(duì)于個(gè)性化特征的壓制，一旦決策錯(cuò)誤，所有方面都受影響，一個(gè)人偷懶，五個(gè)地方都被動(dòng)，一個(gè)人落后，大家都受影響。所以醞釀階段的“聯(lián)邦制”模式是不可或缺的補(bǔ)充。

    4．商業(yè)應(yīng)用需求：無(wú)論是從定性和定量方面看，處于轉(zhuǎn)型時(shí)期的交易所很難作到商業(yè)應(yīng)用需求的相對(duì)固定。深交所成立15年以來(lái)多次的市場(chǎng)角色重新定位都帶來(lái)階段性的商業(yè)應(yīng)用需求的“井噴”式增加。因此，前面提到的協(xié)調(diào)創(chuàng)造力與紀(jì)律性的矛盾以及關(guān)注業(yè)務(wù)與技術(shù)之間的互動(dòng)性是宏觀上商業(yè)應(yīng)用需求決策的基本要素。
    由于采用了IT雙寡頭制的基本決策模式，所以業(yè)務(wù)應(yīng)用的需求解決基本上是在業(yè)務(wù)主管帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)與技術(shù)主管帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)之間協(xié)商解決的。根據(jù)需求的重要性、復(fù)雜性以及時(shí)間性要求決定開(kāi)發(fā)優(yōu)先級(jí)別或外包合作形式。
    為了盡量減少由于需求的理解誤差，一個(gè)完整系列的《需求說(shuō)明書(shū)》，《需求確認(rèn)書(shū)》以及《系統(tǒng)分析報(bào)告》和《工程任務(wù)書(shū)》形成有序推進(jìn)和存證記錄的有效機(jī)制。
    由于深交所技術(shù)系統(tǒng)是由下屬公司的子系統(tǒng)組成，因此信息流的共享是交易所業(yè)務(wù)創(chuàng)新的基本需求。2003年啟動(dòng)的ERP工程在減少數(shù)據(jù)流動(dòng)誤差和提高信息交換效率方面已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)效果。

    5．IT投資和優(yōu)先權(quán)：在以上四個(gè)關(guān)鍵決策基本確定的情況下，IT投資和優(yōu)先權(quán)決策實(shí)際上相對(duì)簡(jiǎn)單。由于投資紀(jì)律的約束，“聯(lián)邦制”是主要的決策醞釀手段，主要機(jī)制有IT投資預(yù)算，技術(shù)專題會(huì)和財(cái)務(wù)審批小組以及《招、投標(biāo)管理辦法》三方面的約束。
戰(zhàn)略層的IT資產(chǎn)投資是由總經(jīng)理辦公會(huì)議提出，報(bào)理事會(huì)通過(guò)后實(shí)施的，大體上超過(guò)1000萬(wàn)美元的投資均屬于重大的戰(zhàn)略行為。過(guò)去10年以來(lái)由于國(guó)際交易所市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，在IT方面的投資費(fèi)用攀升很快，從2003年WIPE全球數(shù)據(jù)的報(bào)告中可看出，1996年的開(kāi)發(fā)總額是6.01億，2002年長(zhǎng)升到11億多，增加了40%，深交所這幾年往往落后于這個(gè)曲線，這與其定位始終處于不確定狀態(tài)有關(guān)。2005年中小企業(yè)板市場(chǎng)的設(shè)立和2006年OTC市場(chǎng)技術(shù)服務(wù)的啟動(dòng)將帶來(lái)突破，這也是深交所提出的“多層次，多品種，跨市場(chǎng)”技術(shù)支持體系的基本依托。

    圖3給出過(guò)去10年以來(lái)的系統(tǒng)安全運(yùn)行記錄。可以看出，記錄在不斷改良，證明IT治理情況理想。