約為39億美元,或與投資者擔(dān)心其持續(xù)發(fā)展缺乏后勁有關(guān)

臨近微博上市,資本市場傳來不利消息。微博宣布了首次公開募股(IPO)計(jì)劃的預(yù)期條款,微博將IPO定價區(qū)間擬定在每股美國存托股(ADS)17美元至19美元。按這一發(fā)行價區(qū)間計(jì)算,微博估值約為39億美元,遠(yuǎn)低于今年年初該公司70億美元-80億美元的目標(biāo)。有分析指,之所以將估值預(yù)期大幅下調(diào),可能與投資者擔(dān)心新用戶增長緩慢、微博持續(xù)發(fā)展缺乏后勁有關(guān)。

3月27日,新浪微博去掉原有的“新浪”字樣,將“新浪微博”改名為“微博”。4月1日,向美國證券交易委員會(SEC)提交了更新后的招股書。顯示微博上市地點(diǎn)將在納斯達(dá)克。4月5日,向美國證券交易委員會(SEC)提交了F-1/A增補(bǔ)文件。

根據(jù)微博最新向美國證券交易委員會提交的F-1/A增補(bǔ)文件顯示,微博計(jì)劃在IPO中發(fā)行2000萬股ADS,并授予承銷商最高300萬股ADS的超額配售權(quán),即該公司最多發(fā)行2300萬股ADS,以發(fā)行價上限的19美元計(jì)算,最高融資為4.37億美元。這意味著,微博此次IPO的最高融資規(guī)模較此前招股書上的5億美元擬融資規(guī)模縮水月12.6%。

■分析

1.微博用戶增長放緩

分析指出,估值預(yù)期下降,可能是受投資者擔(dān)心微博新用戶增長緩慢以及內(nèi)容審查方面受限所致。

新浪此前發(fā)布的2013年第四季度和全年財(cái)報(bào)顯示,第四季度微博營收7140萬美元,同比增長151%,環(huán)比增長33.7%,首次實(shí)現(xiàn)了季度盈利。F-1/A增補(bǔ)文件也披露,2014年3月份微博的月度活躍用戶人數(shù)為1.438億人,平均每日活躍用戶人數(shù)為6660萬人,相比之下2013年12月分別為1.29億和6140萬人。

但中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心年初發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2013年微博總用戶數(shù)量減少了9%,為2.81億,使用率巨幅降低。

有市場人士指出,3月份微博活躍用戶數(shù)明顯增加或與3月份公眾新聞、大事較多有關(guān),如昆明火車站暴亂、馬航航班失聯(lián)、文章姚迪事件等。在讓營收報(bào)表變得好看的同時,微博需要注意提升用戶使用體驗(yàn)。越來越多的用戶認(rèn)為,伴隨著商業(yè)化,微博的使用體驗(yàn)變得愈加糟糕,大量的僵尸粉和廣告的介入,讓界面變得混亂不堪。

此外,微博今年3月首度披露招股書時曾稱,去年9月推行的網(wǎng)絡(luò)新規(guī),可能會給平臺帶來不利影響,阻礙內(nèi)容的創(chuàng)造性。

2.推特股價現(xiàn)“天花板”

微博作為被海外投資者描述為“中國版推特”,其在美國市場不被看好的原因也許還跟推特的股價表現(xiàn)有關(guān)。推特去年11月7日在紐交所上市,發(fā)行價為26美元,最高曾于去年12月26日漲至74.73美元,但之后推特的股價開始走弱,并在今年2月以后持續(xù)走低。目前最新股價為43.14美元。

媒體分析師、紐約大學(xué)營銷學(xué)教授斯科特·加洛威近日接受媒體采訪時認(rèn)為,推特的股價只值44美元的四分之一,即10美元左右。斯科特·加洛威表示,交易者在評估推特的市值時犯下了錯誤,誤將推特的市值高估成247.5億美元,這一估值相當(dāng)于推特當(dāng)前年度營收的37倍左右。相比之下,擁有更多元化創(chuàng)收渠道的LinkedIn(職業(yè)社交網(wǎng)站,中文名為“領(lǐng)英”)的估值只有年度營收的20倍左右。“推特的市值被高估,業(yè)界對推特的眷顧即將結(jié)束。”

影響:阿里“低價”增持微博

根據(jù)此前招股說明書的披露信息,阿里將對微博增持,增持價格為微博IPO每股價格低15%的價格。

中國移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長李易接受媒體采訪時表示,如果微博股價太高,阿里的投資成本也隨之增加,如果微博IPO時其股價適中,則也有利于減輕阿里未來的增持成本。