一個(gè)是此前從未做過期貨和融資融券交易的玩家，一個(gè)是向非特定公眾提供融資融幣業(yè)務(wù)的網(wǎng)站，再加上一個(gè)波動(dòng)劇烈的標(biāo)的物。當(dāng)這三者不幸聚合時(shí)，悲劇便不幸地發(fā)生了。

3月21日，扛著國內(nèi)虛擬貨幣主要交易網(wǎng)站大旗的火幣網(wǎng)，爆發(fā)萊特幣(與比特幣類似的一種虛擬貨幣)融資玩家集體爆倉事件。在當(dāng)天18時(shí)至19時(shí)短短一小時(shí)里，該網(wǎng)站的萊特幣交易價(jià)格從100元跌到了1元，又從1元漲回到90元。

這意味著，無論融資或融幣，只要通過該網(wǎng)站玩杠桿的玩家，均不幸在這一小時(shí)里爆倉，賬戶資金歸零甚至成為負(fù)數(shù)。

最令玩家與火幣網(wǎng)尷尬的是，在悲劇發(fā)生期間，國內(nèi)多家同類虛擬貨幣交易網(wǎng)站的萊特幣價(jià)格，最低只跌到77元。這意味著，火幣網(wǎng)將陷入?yún)⑴c坐莊的質(zhì)疑及由此帶來的索賠糾紛漩渦中。更令人深思的則是如何規(guī)范、監(jiān)督野蠻生長的山寨幣及交易網(wǎng)站，以及火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融。

富翁夢瞬間成負(fù)翁

2013年底的比特幣，演繹了從1000元暴漲至7500元的神話行情。四川成都的小趙就是在那個(gè)時(shí)候被吸引，投身比特幣、萊特幣交易的。

在從事IT工作的小趙看來，像比特幣、萊特幣這類虛擬貨幣，隨互聯(lián)網(wǎng)金融興起，未來空間頗有想象力。在財(cái)富夢之下，小趙將其所有積蓄26萬元投了進(jìn)去。

最初，小趙在一個(gè)名為比特時(shí)代交易網(wǎng)站操作，后來，另一家交易網(wǎng)站火幣網(wǎng)推出交易免費(fèi)優(yōu)惠，大量玩家轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場，小趙也跟隨而去。

火幣網(wǎng)吸引眾多玩家的，還有其融資融幣業(yè)務(wù)。《華夏時(shí)報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，火幣網(wǎng)的融資融幣業(yè)務(wù)，與證券市場上的融資融券類似。按照其規(guī)則，玩家可以按照資金規(guī)模，獲得最高兩倍的杠桿。

小趙告訴記者，火幣網(wǎng)就是在這種情況下，迅速躍升為國內(nèi)最大的比特幣交易網(wǎng)站的。記者查詢工商注冊信息顯示，火幣網(wǎng)運(yùn)營方“北京火幣天下網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司”注冊資本為100萬元。“因?yàn)橹袊潜忍貛沤灰椎闹鲬?zhàn)場，國內(nèi)第一則意味著是世界第一。”他說。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)火幣網(wǎng)時(shí)，小趙投入的本金已經(jīng)縮水到20萬元以下，他希望借助融資杠桿翻身，就選擇了最高杠桿——兩倍。但此前從未玩過期貨或融資融券交易的小趙，幾輪沖殺之后，資金不斷縮水。

3月21日下午，萊特幣價(jià)格從100元逐步上行，看多的小趙此時(shí)做出了一個(gè)大膽的決定，在16：40全倉買入了4351個(gè)萊特幣。成交記錄顯示，成交均價(jià)為103.9元，包括30萬元融資在內(nèi)，他動(dòng)用了45.2萬元。在18：00前，萊特幣的交易價(jià)格一直維持在103元左右。隨后，小趙離開電腦去吃晚飯，當(dāng)19時(shí)左右他回到電腦前打開賬戶時(shí)，眼前的一幕讓他驚呆了。

成交記錄顯示，18:54賬戶以1元的委托價(jià)格掛單賣出4351個(gè)萊特幣,成交價(jià)格為36.45元。這意味著，兩小時(shí)前的45萬余元，只收回15.8萬。相對于30萬元的借款，還欠債14萬元，富翁夢瞬間變成負(fù)債現(xiàn)實(shí)。

尷尬的火幣網(wǎng)

火幣網(wǎng)萊特幣的30分鐘價(jià)格走勢圖顯示，18：30，價(jià)格區(qū)間102.96元到1元，19：00價(jià)格區(qū)間70元到95元。這是一個(gè)令許多火幣網(wǎng)玩家憤怒的圖形。

江蘇一位網(wǎng)名叫璐玥的研究人士表示，火幣網(wǎng)推出的融資融幣規(guī)則，確定的強(qiáng)制平倉線是110%。如10萬元的本金，按兩倍杠桿融資20萬元，若用上述30萬元資金滿倉購買標(biāo)的物，強(qiáng)制平倉線是22萬元。這意味著，玩家能承擔(dān)的跌幅不到30%。若按一倍的杠桿融資，滿倉能承擔(dān)的跌幅也不到45%。

“火幣網(wǎng)當(dāng)天萊特幣的價(jià)格從100元跌到1元，隨后又漲到90多元，這樣大的震幅，幾乎所有的融資融幣都無法逃避爆倉的命運(yùn)。”璐玥說。

據(jù)有關(guān)人士透露，火幣網(wǎng)從3月21日18點(diǎn)到19點(diǎn)短短一個(gè)小時(shí)內(nèi)的爆倉金額多達(dá)1900萬元。不過，這一說法遭到火幣網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人杜均否認(rèn)。

對火幣網(wǎng)融資玩家集體爆倉一事頗有研究興趣的璐玥通過網(wǎng)絡(luò)與19位玩家取得聯(lián)系。據(jù)其統(tǒng)計(jì)，火幣網(wǎng)共向上述玩家借出170余萬元全部爆倉后，火幣網(wǎng)強(qiáng)行平倉2.5萬個(gè)萊特幣，共賣得96萬余元，成交均價(jià)為37.7元。

“3·21集體爆倉案”發(fā)生后，火幣網(wǎng)對外表示，事件與某媒體微博發(fā)布的一則消息有關(guān)，“此類（爆倉）事件并不新鮮”，之前在國外多個(gè)杠桿交易平臺都曾出現(xiàn)過。

但這一說法遭到質(zhì)疑。國內(nèi)提供萊特幣的交易平臺很多，除火幣網(wǎng)出現(xiàn)1元的低價(jià)以外，其他平臺如“比特幣中國”、“OKCOIN”等，最低價(jià)格均在77元以上。業(yè)內(nèi)人士指出，融資融幣之于火幣網(wǎng)猶如雙刃劍，讓其成就交易量第一的美名，也誘發(fā)了令其聲名掃地的連環(huán)爆倉案。

“如果火幣網(wǎng)的價(jià)格在77元以上，絕大多數(shù)玩家都不會(huì)爆倉。火幣網(wǎng)無法回避自身的責(zé)任。”多位玩家說。火幣網(wǎng)承認(rèn)存在風(fēng)控不到位的問題，另外，由于火幣網(wǎng)在事件前兩天才正式上線萊特幣，市場深度不夠。

據(jù)了解，因?yàn)橘I單不足，火幣網(wǎng)強(qiáng)制平倉的大量賣單無法以正常價(jià)格成交，而連續(xù)不斷的平倉單向下競價(jià)，結(jié)果出現(xiàn)了1元成交單。一位玩家表示，他在火幣網(wǎng)系統(tǒng)自測時(shí)掛的1元測試買單竟然幸運(yùn)成交了。

令火幣網(wǎng)尷尬的還有，買單不足造成的超低價(jià)平倉，導(dǎo)致一些借貸玩家無法歸還借款，其賬戶上出現(xiàn)負(fù)資產(chǎn)。

在巨大的討伐聲中，火幣網(wǎng)給出了補(bǔ)償方案。平倉價(jià)格在70元以下的平倉單，均按70元的平倉價(jià)進(jìn)行重新結(jié)算；賬戶余額仍為負(fù)數(shù)的賬戶，欠款予以豁免，賬戶資產(chǎn)做歸零處理。

這一看似柔性的補(bǔ)償方案僅獲少量掌聲。已經(jīng)成立“3·21維權(quán)聯(lián)盟”的玩家對記者表示，補(bǔ)償方案沒有誠意，實(shí)際損失仍為玩家承擔(dān)，火幣網(wǎng)事實(shí)上“并無損失”。合理的解決方案應(yīng)是歸還玩家本不該平倉的幣。

更有玩家質(zhì)疑，火幣網(wǎng)涉嫌操縱萊特幣價(jià)格坐莊。該玩家稱，融資融幣由火幣網(wǎng)平臺提供，而該平臺是封閉運(yùn)行的，理論上講可以創(chuàng)設(shè)天量融資融幣，通過坐莊的形式操縱震幅而獵殺散戶。

對此，火幣網(wǎng)予以否認(rèn)，并稱“如果參與市場就不至于讓新上線2天的平臺價(jià)格跌到1元，這對平臺的信譽(yù)造成了極大的負(fù)面?zhèn)Α薄Ｍ瑫r(shí)，火幣網(wǎng)還請低價(jià)成交的買家在微博上曬交易記錄，以幫助該網(wǎng)正名。

金融衍生品之憂

“我認(rèn)為‘3·21事件’是人為事故，是火幣網(wǎng)在風(fēng)險(xiǎn)控制不足時(shí)匆忙推出融資融幣業(yè)務(wù)引發(fā)的。”一位同樣做平臺交易的人士對《華夏時(shí)報(bào)》表示，如果采用熔斷機(jī)制，完全可以避免發(fā)生這樣的連環(huán)爆倉事故。

一位受損玩家表示，本質(zhì)上講，這類交易平臺與賭場無異，而融資融幣更加劇了賭性。令人擔(dān)心的，是平臺理論上存在坐莊的可能，因而對玩家而言是不公平的。

杜均在接受《華夏時(shí)報(bào)》電話采訪時(shí)不愿回應(yīng)涉賭及坐莊的問題。他澄清，外界所謂火幣網(wǎng)開設(shè)融資融幣業(yè)務(wù)的說法不準(zhǔn)確，“這是一種民間借貸行為，借貸者都是跟公司法人李林發(fā)生借貸關(guān)系，我們不認(rèn)為是融資融幣”。

杜均承認(rèn)，火幣網(wǎng)的相關(guān)業(yè)務(wù)屬于金融衍生品，“我們對用戶進(jìn)行了必要的風(fēng)險(xiǎn)提示”，出現(xiàn)投資失敗的后果應(yīng)由用戶自行承擔(dān)。按照法律規(guī)定，火幣網(wǎng)不承擔(dān)責(zé)任，甚至有權(quán)向欠款用戶索賠，至于給出補(bǔ)償方案，“是講道德”。

去年年底，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等六部委下發(fā)《通知》，要求各地打擊采取集合競價(jià)、連續(xù)競價(jià)、電子撮合、匿名交易等方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易的行為。前述人士表示：“六部委要求關(guān)閉這類電子撮合交易，但沒有指明涵蓋比特幣等虛擬幣，未來還需有關(guān)部門確定。長遠(yuǎn)來看，其被關(guān)閉的可能性很大。”

中國人民大學(xué)法學(xué)院教授、曾參與《公司法》、《證券法》起草工作的劉俊海表示，我們應(yīng)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，但創(chuàng)新不能忽視誠信、安全和規(guī)范，當(dāng)前虛擬幣交易引發(fā)的問題應(yīng)引起重視和警覺。

劉俊海進(jìn)一步指出，至于是否應(yīng)參照期貨市場或證券市場，采用核準(zhǔn)制或要求交易網(wǎng)站獲得特殊的經(jīng)營許可證，需有關(guān)部門研究。