快馬加鞭。

2月8日-11日，春節后前四個工作日，山西方面已連續三次召開山西聯盛能源有限公司（下稱“聯盛”）債務風險處置協調會。省金融辦、山西銀監局、債權銀行、擔保公司等，悉數派出主要負責人出席。

去年11月29日，柳林縣人民法院宣布受理聯盛及其下轄公司等12家企業的重整申請。

聯盛此舉被解讀為“單方面倒逼債權人”。2013年12月，聯盛系貸款敞口最大的國開行，就從引入戰投，資產、股權、債務重組，資金封閉運行和財務監督等五個方面，著手與聯盛進行磋商和測算，初步形成重組框架方案。此基礎上，山西省有關部門提出了重組指引，向相關單位征求意見。

21世紀經濟報道記者獨家獲悉，目前債權銀行基本同意降息、展期，擔保企業提供兩年過橋資金的方案正有序推動。尚存在較大不確定性的是，引入戰投的實力，及集合信托的到期兌付。

至此，這起涉及30多家金融機構，9家擔保單位，以及上百名民間借貸人的風險事件，近期有望在各方利益達成共識的基礎上，取得實質性突破。

方案：中長期貸款展期3年

“‘重整’是介于‘重組’和‘破產’之間的法律概念。”2月11日，全省金融工作座談會上，山西省副省長王一新談到聯盛時說。他希望債權人債務人共進退，達成和解、實現共盈。

王的發言，釋放出聯盛風險處置的一個積極信號。

隨后，21世紀經濟報道記者輾轉聯絡多家債權銀行了解到，早在春節前，省政府協調、國開行牽頭的聯盛債務重組工作，即已緊鑼密鼓開展。

“我們春節前就向總行進行了匯報，獲得的答復是，與國開行和其他金融機構保持一致，不搞單獨行動。”某股份行太原分行人士說。

某國有大行總行人士此前也曾向21世紀經濟報道記者表示，對于聯盛的重組，是“高度支持、密切配合”的。

按記者獲得的《聯盛債務重組框架方案》，銀行需要調整的是：存量并購貸款、技改貸款等中長期貸款展期3年，重新確定還款計劃；1年期流動資金和3年期循環貸款，在2015年前全部續接。2015年開始，短期貸款按債務重組測算方案逐步、有序退出，至2021年左右，企業進入良性循環后，保留120億元流動資金貸款。銀行承兌匯票敞口原則上變更為流動資金貸款。調整授信期限和產品的同時，將貸款利率統一調整至不高于同期基準。不過，該方案尚未最終通過。

除了企業破產可能導致貸款本息大比例無法收回的隱憂外，對貸款等級認定、撥備計提和報表結構的影響，也造成銀行方面處理聯盛危機的心情格外迫切。

上述股份行太原人士同時透露，聯盛在該行的貸款，暫時還沒有下調到不良。不過，每年初，正是各行啟動年報審計的時候。聯盛風波，牽動全國，如果不能盡早處理好，拖延下去，真到了破產清算地步，或被外部審計單位建議調整貸款等級，那么新增不良足以讓各銀行“吃不消”。

注資：戰投入股+兩年搭橋資金

重組框架方案顯示，要啟動債務重組，至少需新增注資56億元。

其中恢復生產需要13億元，保證在建礦井投產10億元。此外，年底償還本金和清理欠息9億元，已到期和一年內即將到期的集合信托債24億元。

填補缺口的注資方式，目前最有可能的方案是，引入戰略投資者，以股本方式進行投資；不足的部分，前兩年為搭橋資金（年均回報率10%），第三年轉股。

多家單位與國開行就戰略投資事宜進行過磋商。也有部分意向投資認為，目前尚非最佳入市時點。

“等到聯盛重整階段，總債務削減至250億元左右時，出資150億元全部接盤。”一家戰投單位曾表達過此戰略意圖。

這種情況是債權單位和擔保單位不愿看到的。“一旦進入破產，保守估計，銀行債權也有70%左右血本無歸。”一位涉事銀行高管稱。

由于銀行債務重組往往伴隨“不擴大本金及條件不弱化原則”，即寄望銀行增加授信的方式，來填補資金缺口，已是天方夜譚。

目前有望促成的是，9家擔保企業各自投資2億元左右過橋貸款。

曾為聯盛貸款提供擔保的一家焦化公司總經理表示，拯救聯盛，就是拯救自己，出資2億元可以接受。重組成功，擔保企業則在取得長久安全的同時，還取得了資本的回報。也有擔保企業對上述方案“保留性同意”，不贊成一刀切，認為根據擔保金額的權重，以分割的方式來承接債務，更易被接受。

針對風險處置工作，記者獲悉的最新進程是，聯盛方面，資產清查、核資正在進行，也在與戰投積極洽談。包括債權銀行、擔保企業等，已有超過2/3的單位，表態同意國開行重組方案。其他單位，也在積極同總部溝通、協調。國際四大之一的會計師事務所，有望受聘服務聯盛重組。